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780億保險紓困產品投資方向曝光,行業、資質、股比,來看選股三大維度

來源:網絡整理2018-11-15 19:12

780億保險紓困產品投資方向曝光,行業、資質、股比,來看選股三大維度

 
保險業目標規模780億元的5只紓困質押專項產品設立后,路演及發行準備過程緊密推進,專項產品對標的的篩選標準,也逐漸清晰。

  據券商中國記者多方采訪和梳理,除了要求上市公司股東存在流動性資金需求外,篩選標準大體分為三個維度:一個是上市公司所處行業,二是上市公司本身資質,三是公司股權結構情況,其中每一項都有更細的多個要求。所有的標準,總體上都是要符合保險資金安全穩健的投資風格。

  多位保險資管人士稱,對于潛在的認購機構來說,專項產品的吸引力幾何,結構設計固然是一方面,但歸根結底還是所投標的和項目本身的優劣,因此一定要選對資產。

行業維度:有競爭力或穩定性

 

行業維度:有競爭力或穩定性

  投資標的從行業上看,首先要符合國家戰略和宏觀政策導向,其次行業要有競爭力。

  “上市公司所處行業具有確定性增長,上市公司在細分行業內處于龍頭地位,有較強的行業競爭力,對上游或下游具備一定的議價能力。”某保險紓困產品對標的明確了這一要求。

  另一家保險公司紓困產品尋找投資標的,優選三類行業:一是大消費類,包括食品飲料、紡織服裝、商業零售以及醫藥服務行業;二是科技類,包括電子、計算機(軟件/自主可控)以及通信(5G)行業等;三是公用事業行業等。

  一位保險資管人士分析,后者選擇這三大類行業,有一定的合理性,不過也有需要注意的地方。比如,消費行業本身的穩定性好,產品不易被替代,選出的上市公司,出大問題的概率比其他行業低;科技行業有政策支持,未來可能出高成長股票,一旦選錯,損失也會非常大;公用事業穩定性好,但有質押風險的公司相對較少,因此標的可選數量有限。

  資質維度:ROE、現金流、市值等

  投資標的的另一維度是上市公司本身的資質,這也是最重要的一個維度,“資質上看,要基本面良好、具備長期投資價值。”

  某保險紓困專項產品投資標的篩選標準中,提出了多個相關要求。比如經營業績穩定,即上市公司立足主營業務,歷史業績穩健,未來業績增長預期相對明確,最好近三年平均ROE(凈資產收益率)超過8%。同時注重現金流,要求上市公司資產質量優良,現金流狀況良好,具有一定水平的分紅能力。

  另外還有治理結構方面的篩選標準,要求上市公司及大股東、實際控制人、核心管理層無重大違法違規和重大資本市場失信記錄。同時無負面消息,要求上市公司及大股東、實際控制人、核心管理層等,都不存在重大負面信息。

  該產品還對公司市值規模及活躍度有要求,比如上市公司市值在50億元以上,并且二級市場交易較為活躍。據一位保險資管人士分析,這一標準的設立主要是出于流動性的考慮,對機構來說,對小市值的股票必須解決好流動性問題。

  一家中小保險資管公司副總裁對券商中國記者稱,理想的投資標的就是公司已經投資過的上市公司,因為已經經過了充分了解甚至盡調評估,對公司既熟悉又認可,同時公司又恰巧有股票質押流動性風險。

  股比維度:在話語權與避免過大影響之間平衡

  也有專項產品明確提到,希望標的公司能夠愿意轉讓5%以上股份及一個董事會席位。

  一家大型保險資管公司副總裁表示,保險資金專項產品的投資并不帶有控制公司的目的,但屬于一種長期財務投資,因此如果可能的話,也希望能夠參與到公司管理,輸出公司治理,提出相應建議,發揮保險資金長期投資價值。

  “坦白地講,出現股票質押風險的公司,或多或少都有一些操作或投資行為上的失誤,專項產品爭取話語權,也是希望代表出資的各家機構,至少對上市公司的投資行為能夠有一定約束。”他表示。

  同時,也有產品避免出現持股后對上市公司產生較大影響的問題,提出了上市公司大股東控制力方面的標準,要求“上市公司大股東對上市公司具有控制力,不存在因此次交易使得股權比例大幅下降嚴重影響控制力的問題”。

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(責任編輯:婁在霞 HN151)

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